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風險披露聲明

期貨及期權交易的風險

 

買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下,你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示,例如止蝕限價等指示,亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額,你的未平倉合約可能會被平倉。然而,你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此,你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權,以及根據本身的財政狀況及投資目標,仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權,便應熟悉行使期權及期權到期時的程序,以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。

 

 在香港以外地方收取或持有的客戶資產的風險

 

持牌人或注冊人在香港以外地方收取或持有的客戶資產,是受到有關海外司法管轄區的適用法律及規例所監管的。這些法律及規例與《證券及期貨條例》(571)及根據該條例制訂的規則可能有所不同。因此,有關客戶資產將可能不會享有賦予在香港收取或持有的客戶資產的相同保障。

 

關于期貨及期權買賣的額外風險披露

 

本聲明并不涵蓋買賣期貨及期權的所有風險及其他重要事宜。就風險而言,你在進行任何上述交易前,應先瞭解將訂立的合約的性質(及有關的合約關系)和你就此須承擔的風險程度。期貨及期權買賣對很多公眾投資者都并不適合,你應就本身的投資經驗、投資目標、財政資源及其他相關條件,小心衡量自己是否適合參與該等買賣。

 

期貨

 

1.   “槓桿效應

 

 期貨交易的風險非常高。由于期貨的開倉保證金的金額較期貨合約本身的價值相對為低,因而能在期貨交易中發揮槓桿作用。市場輕微的波動也會對你投入或將要投入的資金造成大比例的影響。所以,對你來說,這種槓桿作用可說是利弊參半。因此你可能會損失全部開倉保證金及為維持本身的倉盤而向有關商號存入的額外金額。若果市況不利你所持倉盤或保證金水平提高,你會遭追收保證金,須在短時間內存入額外資金以維持本身倉盤。假如你未有在指定時間內繳付額外的資金,你可能會被迫在虧蝕情況下平倉,而所有因此出現的短欠數額一概由你承擔。

 

 2.    減低風險交易指示或投資策略

 

即使你採用某些旨在預設虧損限額的交易指示(止蝕止蝕限價指示),也可能作用不大,因為市況可以令這些交易指示無法執行。至于運用不同持倉組合的策略,如跨期馬鞍式等組合,所承擔的風險也可能與持有最基本的倉或倉同樣的高。

 

期權

 

3.    不同風險程度

 

期權交易的風險非常高。投資者不論是購入或出售期權,均應先瞭解其打算買賣的期權類別(即認沽期權或認購期權)以及相關的風險。你應計入期權金及所有交易成本,然后計算出期權價值必須增加多少才能獲利。

 

購入期權的投資者可選擇抵銷或行使期權或任由期權到期。如果期權持有人選擇行使期權,便必須進行現金交收或購入或交付相關的資產。若購入的是期貨產品的期權,期權持有人將獲得期貨倉盤,并附帶相關的保證金責任(參閱上文期貨一節)。如所購入的期權在到期時已無任何價值,你將損失所有投資金額,當中包括所有的期權金及交易費用。假如你擬購入極價外期權,應注意你可以從這類期權獲利的機會極微。

 

出售(“沽出賣出”)期權承受的風險一般較買入期權高得多。賣方雖然能獲得定額期權金,但亦可能會承受遠高于該筆期權金的損失。倘若市況逆轉,期權賣方便須投入額外保證金來補倉。此外,期權賣方還需承擔買方可能會行使期權的風險,即期權賣方在期權買方行使時有責任以現金進行交收或買入或交付相關資產。若賣出的是期貨產品的期權,則期權賣方將獲得期貨倉盤及附帶的保證金責任(參閱上文期貨一節)。若期權賣方持有相應數量的相關資產或期貨或其他期權作備兌,則所承受的風險或會減少。假如有關期權并無任何備兌安排,虧損風險可以是無限大。

 

某些國家的交易所允許期權買方延遲支付期權金,令買方支付保證金費用的責任不超過期權金。儘管如此,買方最終仍須承受損失期權金及交易費用的風險。在期權被行使又或到期時,買方有需要支付當時尚未繳付的期權金。

 

期貨及期權的其他常見風險

 

4. 合約的條款及細則

 

你應向替你進行交易的商號查詢所買賣的有關期貨或期權合約的條款及細則,以及有關責任(例如在什麼情況下你或會有責任就期貨合約的相關資產進行交收,或就期權而言,期權的到期日及行使的時間限制)。交易所或結算公司在某些情況下,或會修改尚未行使的合約的細則(包括期權行使價),以反映合約的相關資產的變化。

 

5.  暫?;蛳拗平灰准皟r格關系 

 

市場情況(例如市場流通量不足)及/或某些市場規則的施行(例如因價格限制或停板措施而暫停任何合約或合約月份的交易),都可以增加虧損風險,這是因為投資者屆時將難以或無法執行交易或平掉/抵銷倉盤。如果你賣出期權后遇到這種情況,你須承受的虧損風險可能會增加。

 

此外,相關資產與期貨之間以及相關資產與期權之間的正常價格關系可能并不存在。例如,期貨期權所涉及的期貨合約須受價格限制所規限,但期權本身則不受其規限。缺乏相關資產參考價格會導致投資者難以判斷何謂公平價格。

 

 6. 存放的現金及財產

 

如果你為在本地或海外進行的交易存放款項或其他財產,你應瞭解清楚該等款項或財產會獲得哪些保障,特別是在有關商號破產或無力償債時的保障。至于能追討多少款項或財產一事,可能須受限于具體法例規定或當地的規則。在某些司法管轄區,收回的款項或財產如有不足之數,則可認定屬于你的財產將會如現金般按比例分配予你。

 

7. 傭金及其他收費

 

在開始交易之前,你先要清楚瞭解你必須繳付的所有傭金、費用或其他收費。這些費用將直接影響你可獲得的淨利潤(如有)或增加你的虧損。

 

8. 在其他司法管轄區進行交易

 

在其他司法管轄區的市場(包括與本地市場有正式連繫的市場)進行交易,或會涉及額外的風險。根據這些市場的規例,投資者享有的保障程度可能有所不同,甚或有所下降。在進行交易前,你應先行查明有關你將進行的該項交易的所有規則。你本身所在地的監管機構,將不能迫使你已執行的交易所在地的所屬司法管轄區的監管機構或市場執行有關的規則。有鑑于此,在進行交易之前,你應先向有關商號查詢你本身地區所屬的司法管轄區及其他司法管轄區可提供哪種補救措施及有關詳情。

 

9. 貨幣風險

 

以外幣計算的合約買賣所帶來的利潤或招致的虧損(不論交易是否在你本身所在的司法管轄區或其他地區進行),均會在需要將合約的單位貨幣兌換成另一種貨幣時受到匯率波動的影響。

 

10. 交易設施

 

電子交易的設施是以電腦組成系統來進行交易指示傳遞、執行、配對、登記或交易結算。然而,所有設施及系統均有可能會暫時中斷或失靈,而你就此所能得的賠償或會受制于系統供應商、市場、結算公司及/或參與者商號就其所承擔的責任所施加的限制。由于這些責任限制可以各有不同,你應向為你進行交易的商號查詢這方面的詳情。

 

11. 電子交易

 

透過某個電子交易系統進行買賣,可能會與透過其他電子交易系統進行買賣有所不同。如果你透過某個電子交易系統進行買賣,便須承受該系統帶來的風險,包括有關系統硬件或軟件可能會失靈的風險。系統失靈可能會導致你的交易指示不能根據指示執行,甚或完全不獲執行。

 

12. 場外交易

 

在某些司法管轄區,及只有在特定情況之下,有關商號獲淮進行場外交易。為你進行交易的商號可能是你所進行的買賣的交易對手方。在這種情況下,有可能難以或根本無法平掉既有倉盤、評估價值、釐定公平價格又或評估風險。因此,這些交易或會涉及更大的風險。此外,場外交易的監管或會比較寬鬆,又或需遵照不同的監管制度;因此,你在進行該等交易前,應先瞭解適用的規則和有關的風險。

 

買賣人民幣證券或投資于人民幣投資的風險

 

1. 外匯風險及每日兌換限制等

 

現時人民幣不可自由兌換及可能在任何特定時間在中國大陸以外只有有限的人民幣供應。以人民幣計值的證券存有兌換風險,并且就兌換金額可能有每日或其他限制。如在香港買賣人民幣,閣下可能需要容許足夠時間以避免超過該等限制。此外,以人民幣計值的證券帶有流動性風險,特別是如果該等證券沒有交投暢旺的第二市場及他們的價格有大額買賣差價。

 

2. 以人民幣計值的相關投資的有限供應

 

就沒有途徑于中國大陸直接投資的人民幣產品而言,他們在中國大陸以外又以人民幣計值的相關投資的可供選擇可能有限。該限制可能導致人民幣產品之回報及表現受到不利影響。

 

3. 無保證的預期回報

 

如果人民幣投資產品附有闡釋性質的聲明說明回報而該回報(部份)并無保證,閣下應特別注意有關無保證回報(或回報之部份,視屬何情況而定)的任何披露及該等說明所依據的假設,例如包括任何未來花紅或股息分派。

 

4. 對投資產品的長期承擔

 

就涉及長時間投資的人民幣產品而言,閣下應特別注意如閣下于到期日前或禁售期(如適用)期間贖回閣下之投資,在贖回收益實質上低于投資額時閣下可能會招致重大本金損失。閣下應注意提早退保發還/退出計劃的費用及收費,如有,及因于到期日前或禁售期期間贖回而導致損失花紅(如適用)。

 

5. 交易對手的信貸風險

 

閣下應特別注意人民幣產品中涉及的交易對手之信貸風險。在人民幣產品可能投資于不受任何抵押品支持的人民幣債務工具的范圍內,該等產品須全面承受相關交易對手之信貸風險。當人民幣產品投資于衍生工具時,亦可能出現交易對手風險,因為衍生工具發行人違責行為可能導致人民幣產品之表現受到不利影響而引致重大損失。

 

6. 利率風險

 

就屬于人民幣債務工具或可能投資于人民幣債務工具的人民幣產品而言,閣下應注意該等工具可能容易受利率波動的影響而導致人民幣產品之回報及表現受到不利影響。

 

7. 流動性風險

 

閣下應注意與人民幣產品相關的流動性風險,及在適用情況下,注意在出售產品本身所投資的相關投資時,人民幣產品可能蒙受重大損失的可能性,特別是如果該等投資沒有交投暢旺的第二市場及他們的價格有大額買賣差價。

 

8. 贖回時并非收取人民幣的可能性

 

就人民幣產品中有相當部份為以非人民幣計值的相關投資而言,閣下應注意贖回時并非全數收取人民幣的可能性。當人民幣的外匯管制及限制導致發行人不能及時取得足夠的人民幣款額,這種情況便可能出現。

 

9. 與槓桿交易相關的附加風險

 

進行人民幣產品的槓桿交易之前,閣下應確保已經明白及接受借貸安排之風險和條款及條件。槓桿放大可能遭受的虧損,因而提高投資風險。閣下應注意在哪些情況下閣下可能被要求在短時間內存入額外的保證金及閣下之抵押品可能在未經閣下的同意下被出售。閣下應小心市場情況可能使備用交易指示,例如「止

蝕」指示,無法執行的風險。另外,閣下應留意閣下須承受利率風險,特別是閣下之借貸成本可能因利率變動而增加。

 

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